۸۵

 

 

 

جدول ۴-۱۹- نتایج تاثیر متغیرهای مستقل………………………………………………………………………..

 

۸۶

 

 

 

جدول۴-۲۰- خلاصه نتایج فصل چهارم…………………………………………………………………………..

 

۸۶

 

 

 

فهرست نمودارها

 

 

عنوان

 

صفحه

 

 

 

نمودار(۲-۱) ارزش بازار حقوق صاحبان سهام………………………………………………………………….

 

۱۷

 

 

 

نمودار (۲-۲) همبستگی صفر و عدم همبستگی………………………………………………………………..

 

۲۶

 

 

 

نمودار (۲-۳) لایه های ریسک بازار………………………………………………………………………………..

 

۳۵

 

 

 

نمودار (۲-۴) گروه بندی سنجه های ریسک……………………………………………………………………

 

۴۷

 

 

 

چکیده :
هدف ازاین تحقیق آشنایی بامفاهیم ریسک وبازده ورابطه آنها باهم ،ضمن شناخت مهمترین منابع ریسک سرمایه گذاری، معیارهای سنجش ریسک وآگاهی نسبت به سازوکارقیمت گذری (ارزشیابی) دارایی ها، می تواند تاثیرمعنی داری برآگاهی سرمایه گذاران وتحلیل گران وفعالان بازارسرمایه داشته باشد .باتوجه به توسعه روزافزون واحدهای اقتصادی ورشد اقتصادی که داریم ، نیازبه سرمایه گذاری واطلاعات در قسمت­ های مختلف اقتصادی روزبه روزبیشترشده ودولتها سعی درکسب بیشترسرمایه گذاری داخلی وخارجی دراقتصادخود دارند، دراین راستا هدف اصلی مدیریت مالی حداکثرکردن ثروت سهامداران یاارزش شرکت است و مزیت این هدف شامل توجه به ریسک عملیاتی وبازده حاصل ازسرمایه گذاری سهامداران می باشد. دراین تحقیق، محقق مطالعه درشرکتهای پذیرفته شده دربورس اوراق بهادارکه در گروه صنعت فلزات اساسی بوده و دربازده سالهای ۱۳۸۸-۱۳۹۲انجام داده و به دنبال یافتن پاسخ سوالها وفرضیه های مطرح شده که بین بازده مورد انتظارسهام ونسبت دارائیهای نقدی ونوسان پذیری قیمت سهام برریسک عملیاتی شرکتها رابطه معنی داری وجوددارد یاخیر.
برای یافتن پاسخ فرضیه های مطرح شده وبرای محاسبه متغییروابسته تحقیق که ریسک عملیاتی می باشد ،باتوجه به اینکه متغییرریسک عملیاتی دارای توزیع نرمال نبوده ویژگی داده ازرتبه ای به ترتیبی تغییرونهایتا جهت آزمون فرضیات تحقیق ارآزمون رگرسیون لجستیک استفاده کردیم درآزمون رگرسیون لجستیک به این علت نرمال سازی کردیم که درنتایج آزمون همبستگی وآزمون کولموگروف –اسمیرنوف چون دارای توزیع نرمال نبودند به همین خاطرازآزمون رگرسیون لجستیک استفاده کردیم واینکه تمامی پیش شرط های رگرسیون خطی چند متغییره رانیازندارد (ازجمله نرمال بودن متغییروابسته ) .فقط مساله اصلی هم خطی بین متغییرهای مستقل می باشد که این آزمون دررگرسیون لجستیک نیزانجام می پذیرد .

نتایج تحقیق حاکی ازتاثیرریسک عملیاتی بربازده موردانتظارسهام ،نسبت دارائیهای نقدونوسان پذیری قیمت سهام بطوری که باافزایش ریسک عملیاتی بازده مورد انتظارسهام کاهش ،نسبت دارائیهای نقدی افزایش ونوسان پذیری قیمت سهام کمتری کمتری هستند .
واژگان کلیدی: ریسک عملیاتی، بازده موردانتظار، نسبت دارائیهای نقدی ،نوسان پذیری قیمت سهام
فصل اول
کلیات تحقیق
۱-۱- مقدمه